ثنائية - دعوة لل خيار التسعير

الخيار الثنائي كسر أسفل الخيار الثنائي قد يجد المستثمرون الخيارات الثنائية جذابة بسبب بساطتهم الواضحة، خاصة وأن المستثمر يجب أن يخمن أساسا ما إذا كان هناك شيء معين أو لن يحدث. على سبيل المثال، قد يكون خيار ثنائي بسيط مثل ما إذا كان سعر سهم شركة أبك سيكون فوق 25 يوم 22 نوفمبر في الساعة 10:45 صباحا. إذا كان سعر أبجس 27 هو في الوقت المحدد، الخيار يمارس تلقائيا وحامل الخيار يحصل على مبلغ محدد مسبقا من النقد. الفرق بين الخيارات الثنائية والفانيلا عادي الخيارات الثنائية تختلف اختلافا كبيرا عن خيارات الفانيليا. خيارات الفانيلا عادي هي نوع عادي من الخيار الذي لا يتضمن أي ميزات خاصة. يمنح خيار الفانيلا العادي للحامل الحق في شراء أو بيع أصل أساسي بسعر محدد في تاريخ انتهاء الصلاحية، والذي يعرف أيضا بأنه خيار أوروبي عادي. في حين أن الخيار الثنائي له ميزات وشروط خاصة، كما ذكر سابقا. يتم تداول الخيارات الثنائية في بعض الأحيان على منصات تنظمها لجنة الأوراق المالية والبورصات (سيك) والوكالات التنظيمية الأخرى، ولكن من المرجح تداولها عبر الإنترنت على منصات موجودة خارج اللوائح. ونظرا لأن هذه المنصات تعمل خارج الأنظمة، فإن المستثمرين يواجهون مخاطر أكبر من الغش. وعلى العكس من ذلك، عادة ما يتم تنظيم خيارات الفانيليا وتداولها في البورصات الرئيسية. على سبيل المثال، منصة تداول الخيارات الثنائية قد تتطلب من المستثمر إيداع مبلغ من المال لشراء الخيار. إذا كان الخيار ينتهي خارج المال، وهذا يعني أن المستثمر اختار اقتراح خاطئ، منصة التداول قد تأخذ كامل المبلغ من الأموال المودعة مع عدم وجود رد المقدمة. الخيار الثنائي المثال العالمي الحقيقي افترض أن العقود الآجلة على مؤشر بورس 500 القياسي (سب 500) تتداول عند 2،050.50. المستثمر صعودي ويشعر أن البيانات الاقتصادية التي يتم الافراج عنها في الساعة 8:30 صباحا سيدفع العقود الآجلة فوق 2060 في نهاية يوم التداول الحالي. خيارات الخيارات الثنائية على العقود الآجلة 500 مؤشر العقود الآجلة تنص على أن المستثمر سوف تتلقى 100 إذا العقود الآجلة قريبة فوق 2060، ولكن لا شيء إذا كان يغلق أدناه. يقوم المستثمر بشراء خيار واحد للنداء الثنائي مقابل 50. ولذلك، إذا كانت العقود الآجلة قريبة من 2060، فإن المستثمر سيحقق ربحا قدره 50 أو 100 - 50.فهم خيار التسعير قد يكون لديك نجاح يفوز على السوق من خلال تداول الأسهم باستخدام نظام منضبط العملية التي تتوقع خطوة لطيفة إما صعودا أو هبوطا. وقد اكتسب العديد من التجار أيضا الثقة لكسب المال في سوق الأسهم من خلال تحديد واحد أو اثنين من الأسهم الجيدة التي قد تتخذ خطوة كبيرة قريبا. ولكن إذا كنت لا تعرف كيفية الاستفادة من تلك الحركة، قد تكون تركت في الغبار. إذا كان هذا يبدو مثلك، ثم ربما وقته للنظر في استخدام خيارات للعب الخطوة التالية. سوف تستكشف هذه المقالة بعض العوامل البسيطة التي يجب عليك مراعاتها إذا كنت تخطط لخيارات التداول للاستفادة من حركة الأسهم. خيار التسعير قبل الدخول في عالم خيارات التداول، يجب أن يكون لدى المستثمرين فهم جيد للعوامل التي تحدد قيمة الخيار. وهذه تشمل سعر السهم الحالي، والقيمة الجوهرية. وقت انتهاء الصلاحية أو قيمة الوقت. التقلب. وأسعار الفائدة وتوزيعات األرباح النقدية المدفوعة. (إذا كنت لا تعرف عن هذه اللبنات، تحقق من أساسيات الخيارات والخيارات التسعير الدروس.) هناك عدة نماذج التسعير الخيارات التي تستخدم هذه المعلمات لتحديد القيمة السوقية العادلة للخيار. ومن بين هذه النماذج، فإن نموذج بلاك سكولز هو الأكثر استخداما. في العديد من الطرق، والخيارات هي تماما مثل أي استثمار آخر في أن تحتاج إلى فهم ما يحدد سعرها من أجل استخدامها للاستفادة من التحركات في السوق. المحركات الرئيسية لخيارات السعر يتيح البدء مع المحركات الرئيسية لسعر الخيار: سعر السهم الحالي، والقيمة الجوهرية، والوقت لقيمة انتهاء الصلاحية أو الوقت، والتقلب. سعر السهم الحالي واضح إلى حد ما. حركة سعر السهم لأعلى أو لأسفل له تأثير مباشر - وإن لم يكن مساويا - على سعر الخيار. ومع ارتفاع سعر السهم، كلما ارتفع سعر خيار المكالمة، وسينخفض ​​سعر خيار الشراء. إذا انخفض سعر السهم، ثم العكس سوف يحدث على الأرجح إلى سعر المكالمات ويضع. (للاطلاع على القراءة ذات الصلة، انظر منظمات المجتمع المدني: استخدام نموذج بلاك سكولز) القيمة الجوهرية القيمة الجوهرية هي القيمة التي سيكون لها أي خيار معين إذا تم ممارستها اليوم. في الأساس، والقيمة الجوهرية هي المبلغ الذي سعر الإضراب من الخيار هو في المال. هو جزء من سعر الخيارات التي لا تضيع بسبب مرور الوقت. يمكن استخدام المعادلات التالية لحساب القيمة الجوهرية للدعوة أو خيار الشراء: خيار الاتصال القيمة الجوهرية الأسهم الكامنة السعر الحالي سعر الإضراب سعر الشراء وضع الخيار القيمة الأساسية وضع الإضراب السعر الأسهم الأساسية السعر الحالي القيمة الجوهرية للخيار تعكس القيمة المالية الفعالة وهي ميزة يمكن أن تنجم عن الممارسة الفورية لهذا الخيار. في الأساس، هو خيار الحد الأدنى للقيمة. تداول الخيارات في المال أو من المال ليس له قيمة جوهرية. على سبيل المثال، دعونا نقول إن سهم جنرال إلكتريك (غي) يباع عند 34.80. سيكون لخيار اتصال غي 30 قيمة جوهرية قدرها 4.80 (34.80 30 4.80) لأن حامل الخيار يمكنه ممارسة خيار شراء أسهم جنرال إلكتريك عند 30 ثم يستدير ويبيعها تلقائيا في السوق مقابل 34.80 - ربح 4.80. في مثال آخر، فإن خيار الاتصال غي 35 سيكون له قيمة جوهرية صفر (34.80 35 -0.20) لأن القيمة الجوهرية لا يمكن أن تكون سالبة. ومن المهم أيضا أن نلاحظ أن القيمة الجوهرية يعمل أيضا بنفس الطريقة لخيار وضع. على سبيل المثال، فإن خيار وضع غي 30 سيكون له قيمة جوهرية صفر (30 34.80 -4.80) لأن القيمة الجوهرية لا يمكن أن تكون سالبة. من ناحية أخرى، فإن الخيار غي 35 وضع سيكون له قيمة جوهرية 0.20 (35 34.80 0.20). قيمة الوقت القيمة الزمنية للخيارات هي المبلغ الذي يتجاوز فيه سعر أي خيار القيمة الجوهرية. ويرتبط ذلك مباشرة إلى كم من الوقت خيار حتى ينتهي وكذلك تقلب الأسهم. صيغة حساب القيمة الزمنية للخيار هي: تايم فالو أوبتيون برايس القيمة الجوهرية كلما زاد وقت وجود الخيار حتى ينتهي، كلما زادت فرصته في المال. يتراجع مكون الوقت للخيار أضعافا مضاعفة. والإشتقاق الفعلي للقيمة الزمنية للخيار هو معادلة معقدة إلى حد ما. وكقاعدة عامة، يفقد الخيار ثلث قيمته خلال النصف الأول من حياته وثلثيه خلال النصف الثاني من حياته. هذا هو مفهوم مهم للمستثمرين الأوراق المالية لأن أقرب إلى الحصول على انتهاء الصلاحية، والمزيد من التحرك في الأمن الكامن هناك حاجة للتأثير على سعر الخيار. وغالبا ما يشار إلى قيمة الوقت باسم القيمة الخارجية. (لمعرفة المزيد، اقرأ أهمية قيمة الوقت.) القيمة الزمنية هي في الأساس علاوة المخاطر التي يتطلبها البائع الخيار لتوفير الخيار المشتري الحق في شراء السهم حتى تاريخ انتهاء صلاحية الخيار. هو مثل قسط التأمين من الخيار كلما ارتفعت المخاطر، وارتفاع تكلفة لشراء الخيار. إذا نظرنا مرة أخرى في المثال أعلاه، إذا كانت جنرال إلكتريك تتداول عند 34.80 والشهر الواحد حتى انتهاء التداول يتم تداول خيار 30 غي عند 5، فإن القيمة الزمنية للخيار هي 0.20 (5.00 - 4.80 0.20). وفي الوقت نفسه، مع تداول جنرال إلكتريك عند 34.80، فإن تداول خيار 30 جنرال إلكتريك عند 6.85 مع تسعة أشهر حتى انتهاء الصلاحية له قيمة زمنية 2.05. (6.85 - 4.80 2.05). لاحظ أن القيمة الجوهرية هي نفسها وكل الفرق في سعر خيار سعر الإضراب نفسه هو القيمة الزمنية. وتعتمد القيمة الزمنية للخيارات اعتمادا كبيرا على التقلبات في أن السوق تتوقع أن يظهر السهم حتى انتهاء الصلاحية. وبالنسبة للأسهم حيث لا يتوقع السوق أن يتحرك السهم كثيرا، فإن القيمة الزمنية للخيارات ستكون منخفضة نسبيا. العكس صحيح بالنسبة للأسهم الأكثر تقلبا أو تلك التي لديها بيتا عالية. ويرجع ذلك أساسا إلى عدم اليقين من سعر السهم قبل انتهاء الخيار. في الجدول أدناه، يمكنك الاطلاع على مثال غي الذي تمت مناقشته من قبل. فإنه يدل على سعر تداول غي، عدة أسعار الإضراب والقيم الجوهرية والوقت للدعوة ووضع الخيارات. وتعتبر شركة جنرال إلكتريك مخزونا ذو تقلب منخفض مع بيتا قدره 0.49 لهذا المثال. أمازون Inc. (أمزن) هو سهم أكثر تقلبا بكثير مع بيتا من 3.47 (انظر الشكل 2). قارن خيار الاتصال غي 35 مع تسعة أشهر لانتهاء الصلاحية مع خيار الاتصال أمزن 40 مع تسعة أشهر لانتهاء الصلاحية. لدى جنرال إلكتريك 0.20 فقط للارتفاع قبل أن تكون في المال، في حين أن أمزن لديها 1.30 للتحرك صعودا قبل أن يكون في المال. وتبلغ القيمة الزمنية لهذه الخيارات 3.70 بالنسبة إلى غي و 7.50 بالنسبة إلى أمزن، مما يشير إلى وجود علاوة كبيرة على خيار أمزن بسبب الطبيعة المتقلبة لمخزون أمزن. الشكل 2: أمازون (أمزن) وهذا يجعل - بائع الخيار من غي لن نتوقع الحصول على قسط كبير لأن المشترين لا يتوقعون سعر السهم للتحرك بشكل ملحوظ. من ناحية أخرى، يمكن للبائع من خيار أمزن أن يتوقع الحصول على علاوة أعلى بسبب الطبيعة المتقلبة لأسهم أزن. في الأساس، عندما يعتقد السوق الأسهم سوف تكون متقلبة جدا، والقيمة الزمنية للخيار يرتفع. من ناحية أخرى، عندما يعتقد السوق أن الأسهم ستكون أقل تقلبا، فإن القيمة الزمنية للخيار ينخفض. هذا هو التوقع من قبل السوق لتقلبات الأسهم المستقبلية التي هي مفتاح سعر الخيارات. (الحفاظ على القراءة حول هذا الموضوع في أبجديات من التقلب الخيار). تأثير التقلب هو في معظمه ذاتية ومن الصعب تحديد كميا. لحسن الحظ، هناك العديد من الآلات الحاسبة التي يمكن استخدامها للمساعدة في تقدير التقلب. لجعل هذا أكثر إثارة للاهتمام، وهناك أيضا عدة أنواع من التقلب - مع ضمنية والتاريخية هي الأكثر ملحوظا. عندما ينظر المستثمرون إلى التقلب في الماضي، فإنه يسمى إما التقلبات التاريخية أو التقلبات الإحصائية. التقلب التاريخي يساعدك على تحديد الحجم المحتمل للتحركات المستقبلية للمخزون الأساسي. إحصائيا، فإن ثلثي جميع حالات حدوث سعر السهم سوف يحدث في زائد أو ناقص واحد الانحراف المعياري للأسهم تتحرك خلال فترة زمنية محددة. ويظهر التقلب التاريخي في الوقت المناسب لإظهار مدى تقلب السوق. وهذا يساعد الخيارات للمستثمرين لتحديد أي سعر ممارسة هو الأنسب لاختيار لاستراتيجية معينة لديهم في الاعتبار. (لقراءة المزيد عن التقلب، انظر استخدام التقلب التاريخي لقياس المخاطر المستقبلية، واستخدامات وحدود التقلب). التقلب الضمني هو ما تنطوي عليه أسعار السوق الحالية، ويستخدم مع النماذج النظرية. فإنه يساعد على تحديد السعر الحالي للخيار القائمة ويساعد اللاعبين الخيار لتقييم إمكانات التجارة الخيار. يقيس التقلب الضمني ما يتوقعه المتداولون من التقلبات المستقبلية. على هذا النحو، فإن التقلب الضمني هو مؤشر على المعنويات الحالية للسوق. وسوف ينعكس هذا الشعور في سعر الخيارات التي تساعد خيارات التجار على تقييم التقلبات المستقبلية للخيار والسهم على أساس أسعار الخيارات الحالية. الخلاصة يجب على مستثمري الأسهم الذين يرغبون في استخدام الخيارات لالتقاط تحرك محتمل في الأسهم فهم كيفية تسعير الخيارات. وإلى جانب السعر الأساسي للسهم، فإن المفتاح يحدد سعر الخيار هو قيمته الجوهرية - المبلغ الذي يكون فيه سعر الإضراب للخيار في المال - وقيمته الزمنية. ترتبط قيمة الوقت بمدى الوقت المتاح للخيار حتى انتهاء صلاحيته وتقلب الخيارات. التقلب هو ذات أهمية خاصة لتاجر الأسهم الراغبة في استخدام الخيارات للحصول على ميزة إضافية. يوفر التقلب التاريخي للمستثمر منظور نسبي لكيفية تأثير التقلب على أسعار الخيارات، في حين يوفر تسعير الخيارات الحالي التقلبات الضمنية التي يتوقعها السوق حاليا في المستقبل. معرفة التذبذب الحالي والمتوقع الذي هو في سعر خيار ضروري لأي مستثمر يريد أن يستفيد من حركة أسعار الأسهم. التسعير الخيارات الثنائية باستخدام أرقام غامض A. ثافانيسواران أ، S. S. أبادو ب. . ، J. فرانك دائرة الإحصاء، جامعة مانيتوبا، وينيبيغ، مانيتوبا R3T 2N2، كندا b إدارة سلسلة التوريد، جامعة مانيتوبا، وينيبيغ، مانيتوبا R3T 2N2، كندا ج قسم الأعمال الزراعية أمب الاقتصاد الزراعي، جامعة مانيتوبا، وينيبيغ، مانيتوبا R3T 2N2، كندا تلقى 9 أغسطس 2018، تم تعديله في 28 مارس 2018، مقبول 29 مارس 2018، متاح على الانترنت 13 أبريل 2018A الخيار الثنائي هو نوع من الخيارات حيث تكون العوائد إما ثابتة بعد تجاوز المخزون الأساسي عتبة محددة سلفا (أو سعر الإضراب) أو لا شيء على الإطلاق. تحدد نماذج تسعیر الخیارات التقلیدیة العائد المتوقع للخیار بدون الأخذ بعین الاعتبار عدم الیقین المرتبط بسعر الأصل الأساسي عند الاستحقاق. نظرية مجموعة غامض يمكن استخدامها لحساب صراحة مثل هذا عدم اليقين. هنا نستخدم نظرية مجموعة غامض إلى الأسعار الثنائية الخيارات. على وجه التحديد، ونحن ندرس الخيارات الثنائية عن طريق فزيفينغ قيمة النضج من سعر السهم باستخدام شبه منحرف، مكافئ والتكيف الأرقام الضبابي. التسعير الخيار غامض خيار الاتصال خيار ثنائي الخيار الأصول أو لا شيء 1. مقدمة الخيار القياسي هو العقد الذي يعطي صاحب الحق في شراء أو بيع الأصول الأساسية بسعر محدد في تاريخ محدد. تعتمد المردود على سعر الأصل الأساسي. يعطي خيار المكالمة لحامل الحق في شراء أصل أساسي بسعر الإضراب يسمى سعر الإضراب بسعر محدد أو سعر ممارسة. وبالتالي كلما ارتفع سعر الأصل الأساسي، كلما كان خيار الاتصال أكثر قيمة. إذا انخفض سعر الأصل الأساسي عن سعر الإضراب، فلن يمارس المالك الخيار. الخيار الثنائي هو خيار دعوة غريبة مع مردود متقطع. یدفع الخیار مبلغ ثابت محدد مسبقا إذا کان سعر الأصل الأساسي یتجاوز سعر الإضراب في تاریخ انتھاء صلاحیتھ. هناك نوعان من الخيارات الثنائية: الأصول أو لا شيء خيارات الاتصال وخيارات الدعوة النقدية أو لا شيء. بالنسبة للنوع الأول، لا يدفع الخيار أي شيء إذا انتهى سعر الأصل الأساسي إلى ما دون سعر المخالفة. بالنسبة للنوع الثاني، لا يدفع الخيار أي شيء إذا انتهى سعر الأصل الأساسي إلى ما دون سعر الإضراب ويدفع مبلغا ثابتا إذا انتهى فوق سعر الإضراب. لاحظ أنه بالنسبة للخيار الثنائي، فإن الأصل الأساسي هو السهم ويطلق على سعر الأصل الأساسي سعر السهم. يتم عرض نموذج تسعير الخيارات الثنائية التقليدية في القسم 1.1. كما يمكن أن يرى، فإن النموذج لا يأخذ في الاعتبار عدم اليقين المرتبطة سعر الأصول الأساسي عند الاستحقاق، ستس T. نظرية مجموعة غامض يمكن استخدامها لحساب صريح لهذا عدم اليقين 1. نستخدم أرقام غامضة لتوفير نموذج بديل ل تسعير الخيارات. كان كارلسون وفولر 2 أول من دراسة الخيارات الحقيقية غامض. ثافانيسواران وآخرون. 3 أظهرت تفوق التوقعات الغامضة ومن ثم استمدت وظيفة العضوية لسعر النداء الأوروبي عن طريق تبديد سعر الفائدة والتقلب والقيمة الأولية لسعر السهم. دراسات أخرى مثل غويرا وآخرون. 4 و كريزافيس و بابادوبولوس 5 استخدمت أرقام غامضة في التسعير الخيار ولكن الخيارات الثنائية تم استكشافها قليلا. اقترح زمسكال 6 غامض الحدين الأميركي نموذج الخيار الحقيقي. في هذه الورقة، ندرس الخيار الأوروبي أو لا شيء من خلال زيفينغ قيمة النضج من سعر السهم. في القسم 1.2 نقدم أساسيات الأرقام غامض. في القسم 2، نستمد نموذج التسعير الأوروبي المشوه للأصول أو لا شيء. 1.1. خيار استدعاء الأصول أو لا شيء إذا كان سعر السهم أبدا يضرب سعر الإضراب عند انتهاء الصلاحية، ثم الخيار لا قيمة لها في أو أقل من a. قيمة الخيار صفر. إذا كان S T S T يفوق السعر a. دعونا السماح الدفع النهائي للخيار يكون S T S T (سعر السهم عند النضج). إذا كانت قيمة C (ست) C (ست) هي قيمة خيار استدعاء الأصول أو لا شيء في تاريخ انتهاء صلاحيتها، فإن شرط الحد النهائي هو C (ست) مع افتراض أن العائد المتوقع هو سعر الفائدة الخالي من المخاطر ، نحصل على C ه ناقص ص (T ناقص t) إيك (ست) مثل أن 0 لي t لو T. Binary الخيارات: التسعير واليونانيين الخيارات الثنائية هي نوع من الخيار الغريبة التي يتم تحديد العائد من قبل ما إذا كان سعر السهم النهائي هو أكبر أو أقل من سعر الإضراب. ويدفع خيار المكالمة الثنائية إذا. في حين أن خيار وضع ثنائي يدفع لل. في هذه المظاهرة وضعنا مبلغ العائد ليكون سعر الإضراب. كما يظهر هذا مظاهرة، وسعر الخيارات الثنائية 8212 ومشتقاته فيما يتعلق المدخلات نموذج مختلف 8212 يعرض بعض الاختلافات مثيرة للاهتمام مقارنة مع سلوك أكثر شهرة من الخيارات الأوروبية. علی سبیل المثال، فإن کودلتاکوت من الخیارات الثنائیة في المال تصبح کبیرة للغایة من انتھاء الصلاحیة، وھو ما یجعل من الصعب في الواقع ممارسة مثل ھذه الخیارات للتحوط (اللقطة 1). مثال آخر هو كوتيتاكوت من المكالمات الثنائية، والتي يمكن أن تكون إيجابية عندما يكون الخيار هو اقتباس مونيكوت (أي عندما بقعة ضربة) على النقيض من ذلك، ثيتا من الخيارات الأوروبية هو دائما سلبية (لقطة 2). ج. هول، خيارات، العقود الآجلة، مشتقات أخرى. السرج العلوي كريك، نيويورك: برنتيس هول، 2006. دائم سيتيون